(C) The Asuncion Times
Un viento de profunda innovación digital sopla en el sector financiero de Paraguay. El Banco Central del Paraguay (BCP) anunció que planea lanzar para agosto de 2026 la versión digital de los "Certificados de Depósito de Ahorro (CDA)", uno de los instrumentos financieros más utilizados en el mercado local. Los expertos financieros prevén que esta reforma institucional contribuirá de manera decisiva a la dinamización de las transacciones en el mercado secundario.
Los CDA en Paraguay son instrumentos financieros en forma de depósitos a plazo fijo emitidos por bancos y empresas financieras, estructurados de manera que el inversor deposita fondos por un período determinado y recibe los intereses correspondientes. Según estadísticas del Banco Central del Paraguay, a finales de abril de 2026, el saldo de los CDA en poder de los bancos comerciales del país ascendía a un total de 80,3 billones de guaraníes (aproximadamente 13.200 millones de dólares). Esto representa una enorme proporción, equivalente al 44% del total de los ahorros bancarios en Paraguay. Asimismo, se estimó que el monto en posesión de otras entidades financieras superaba los 3,5 billones de guaraníes (aproximadamente 574 millones de dólares).
De certificados físicos a plataformas electrónicas: Maximización de la conveniencia en las transacciones
Actualmente, los CDA en Paraguay se emiten en forma de certificados físicos de papel. Por este motivo, si un inversor deseaba recuperar sus fondos antes de la fecha de vencimiento vendiéndolos como un título en el mercado extrabursátil o secundario, se enfrentaba a la molestia de tener que realizar endosos manuales uno a uno, pasar por complejos procedimientos administrativos y entregar físicamente el certificado. Estas limitaciones procedimentales han sido señaladas como el principal obstáculo que, hasta ahora, frenaba la libre circulación de dicho instrumento financiero y la obtención de liquidez en el mercado.
Bajo el nuevo sistema de Certificados de Depósito de Ahorro Digitales (CDA-d), los certificados de papel existentes serán completamente eliminados. En su lugar, el historial de las transacciones se registrará en un sistema de anotaciones en cuenta de una plataforma tecnológica avanzada, gestionada por el Depositario de Valores (DEPO), dependiente del Banco Central del Paraguay. En el futuro, todo el proceso —incluyendo la emisión, transferencia, custodia y liquidación de los CDA— se procesará mediante un sistema de compensación entre cuentas informáticas dentro de dicha plataforma.
Un funcionario de la Dirección General de Operaciones Financieras del Banco Central destacó: "A través de esta reforma, construiremos una infraestructura que cumple con los estándares globales recomendados por la Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO)". Asimismo, enfatizó que "la seguridad general, la transparencia y la trazabilidad de las transacciones financieras se fortalecerán de manera drástica".
Expectativa de replicar el éxito del mercado de bonos: Incentivo a la extensión de los plazos de inversión
El sector de las inversiones financieras locales también muestra un gran entusiasmo ante esta medida. César Paredes, presidente de la administradora de fondos Cadiem, mencionó el precedente histórico del mercado de bonos paraguayo, donde el volumen de transacciones aumentó de forma explosiva al pasar de un sistema físico a uno electrónico, y afirmó con certeza que el CDA digital generará el mismo efecto.
En una entrevista con los medios, Paredes explicó: "En el pasado, tras el cambio de paradigma de los certificados de papel a las transacciones financieras electrónicas, el monto de las operaciones en el mercado aumentó considerablemente". Esto se debió a que "los inversores ya no tuvieron que preocuparse por el riesgo del endoso de los certificados físicos, su traslado material o los métodos de liquidación".
Señaló dos beneficios clave que traerá esta digitalización: el "incremento en la frecuencia de las transacciones" y la "extensión de los plazos de vencimiento de las inversiones". Su lógica radica en que, cuando los vendedores tienen la certeza de que pueden monetizar sus activos en cualquier momento a través de un mercado secundario activo, no dudan en depositar sus fondos en instrumentos de inversión a largo plazo.
Paredes añadió: "Si se cuenta con el respaldo de un mercado secundario maduro, se puede disipar el rechazo psicológico de los inversores hacia los depósitos a largo plazo". Además, complementó diciendo que "en el pasado, en el mercado de bonos, el vencimiento máximo era de solo 3 años, pero tras la introducción de la electronificación, actualmente se negocian sin problemas instrumentos con plazos de hasta 10 años".
Incorporación de las transacciones informales al sistema formal y eliminación de raíz del riesgo de liquidación
Incluso en la actualidad, el volumen de operaciones de los CDA en el mercado secundario de Paraguay no es pequeño. Según datos de la Superintendencia de Valores de Paraguay, el monto de los certificados de depósito negociados en el mercado secundario durante el año 2025 ascendió a unos 21,1 billones de guaraníes (aproximadamente 3.500 millones de dólares). Sin embargo, una parte significativa de estas operaciones se realizaba de manera informal a través de contratos privados entre bancos, fondos mutuos e inversores institucionales, sin pasar por las casas de bolsa. Por esta razón, las estadísticas oficiales presentaban la limitación de no reflejar plenamente la dimensión real del mercado.
La nueva plataforma digital del Banco Central promete eliminar por completo estos puntos ciegos. Dado que cada cambio de propiedad y movimiento de fondos se registrará automáticamente en el sistema informático, las autoridades reguladoras podrán conocer en tiempo real datos precisos sobre el volumen de transacciones, los participantes y el flujo de dinero. Se prevé que esto maximice la eficiencia en el monitoreo de todo el mercado.
El avance en aspectos de seguridad también es digno de mención. El nuevo sistema implementará el mecanismo de "Entrega contra Pago" (DvP, por sus siglas en inglés), en el cual la entrega de los valores y la liquidación del dinero se realizan de forma simultánea. Esto garantiza la estabilidad de la liquidación en tiempo real al eliminar de raíz el riesgo de incumplimiento que podría ocurrir si una de las partes cumple con su obligación pero la otra no efectúa el pago.
Transición gradual para minimizar el impacto en el mercado
No obstante, las autoridades financieras de Paraguay han adoptado un método de transición gradual para evitar confusiones en el mercado. Incluso después del lanzamiento de la plataforma digital, se mantendrá la operación paralela de los CDA físicos tradicionales y el nuevo formato digital durante al menos dos años. El plan consiste en utilizar este período para verificar la optimización y estabilidad del sistema, añadir funciones operativas de manera escalonada y, finalmente, completar la migración digital total.
Esta digitalización de los certificados de depósito es un pilar central de la política de modernización de la infraestructura financiera a mediano y largo plazo que impulsa el gobierno paraguayo. Previamente, en enero de 2026, la Bolsa de Valores de Asunción implementó con éxito una plataforma de negociación de última generación basada en la tecnología de Nasdaq. Se observa que esta serie de medidas de reforma reducirá las fricciones en los procesos de transacción y bajará las barreras de entrada para los inversores nacionales y extranjeros, convirtiéndose en el catalizador para transformar a Paraguay en un mercado financiero aún más atractivo y dinámico.
(C) The Asuncion Times
Un viento de profunda innovación digital sopla en el sector financiero de Paraguay. El Banco Central del Paraguay (BCP) anunció que planea lanzar para agosto de 2026 la versión digital de los "Certificados de Depósito de Ahorro (CDA)", uno de los instrumentos financieros más utilizados en el mercado local. Los expertos financieros prevén que esta reforma institucional contribuirá de manera decisiva a la dinamización de las transacciones en el mercado secundario.
Los CDA en Paraguay son instrumentos financieros en forma de depósitos a plazo fijo emitidos por bancos y empresas financieras, estructurados de manera que el inversor deposita fondos por un período determinado y recibe los intereses correspondientes. Según estadísticas del Banco Central del Paraguay, a finales de abril de 2026, el saldo de los CDA en poder de los bancos comerciales del país ascendía a un total de 80,3 billones de guaraníes (aproximadamente 13.200 millones de dólares). Esto representa una enorme proporción, equivalente al 44% del total de los ahorros bancarios en Paraguay. Asimismo, se estimó que el monto en posesión de otras entidades financieras superaba los 3,5 billones de guaraníes (aproximadamente 574 millones de dólares).
De certificados físicos a plataformas electrónicas: Maximización de la conveniencia en las transacciones
Actualmente, los CDA en Paraguay se emiten en forma de certificados físicos de papel. Por este motivo, si un inversor deseaba recuperar sus fondos antes de la fecha de vencimiento vendiéndolos como un título en el mercado extrabursátil o secundario, se enfrentaba a la molestia de tener que realizar endosos manuales uno a uno, pasar por complejos procedimientos administrativos y entregar físicamente el certificado. Estas limitaciones procedimentales han sido señaladas como el principal obstáculo que, hasta ahora, frenaba la libre circulación de dicho instrumento financiero y la obtención de liquidez en el mercado.
Bajo el nuevo sistema de Certificados de Depósito de Ahorro Digitales (CDA-d), los certificados de papel existentes serán completamente eliminados. En su lugar, el historial de las transacciones se registrará en un sistema de anotaciones en cuenta de una plataforma tecnológica avanzada, gestionada por el Depositario de Valores (DEPO), dependiente del Banco Central del Paraguay. En el futuro, todo el proceso —incluyendo la emisión, transferencia, custodia y liquidación de los CDA— se procesará mediante un sistema de compensación entre cuentas informáticas dentro de dicha plataforma.
Un funcionario de la Dirección General de Operaciones Financieras del Banco Central destacó: "A través de esta reforma, construiremos una infraestructura que cumple con los estándares globales recomendados por la Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO)". Asimismo, enfatizó que "la seguridad general, la transparencia y la trazabilidad de las transacciones financieras se fortalecerán de manera drástica".
Expectativa de replicar el éxito del mercado de bonos: Incentivo a la extensión de los plazos de inversión
El sector de las inversiones financieras locales también muestra un gran entusiasmo ante esta medida. César Paredes, presidente de la administradora de fondos Cadiem, mencionó el precedente histórico del mercado de bonos paraguayo, donde el volumen de transacciones aumentó de forma explosiva al pasar de un sistema físico a uno electrónico, y afirmó con certeza que el CDA digital generará el mismo efecto.
En una entrevista con los medios, Paredes explicó: "En el pasado, tras el cambio de paradigma de los certificados de papel a las transacciones financieras electrónicas, el monto de las operaciones en el mercado aumentó considerablemente". Esto se debió a que "los inversores ya no tuvieron que preocuparse por el riesgo del endoso de los certificados físicos, su traslado material o los métodos de liquidación".
Señaló dos beneficios clave que traerá esta digitalización: el "incremento en la frecuencia de las transacciones" y la "extensión de los plazos de vencimiento de las inversiones". Su lógica radica en que, cuando los vendedores tienen la certeza de que pueden monetizar sus activos en cualquier momento a través de un mercado secundario activo, no dudan en depositar sus fondos en instrumentos de inversión a largo plazo.
Paredes añadió: "Si se cuenta con el respaldo de un mercado secundario maduro, se puede disipar el rechazo psicológico de los inversores hacia los depósitos a largo plazo". Además, complementó diciendo que "en el pasado, en el mercado de bonos, el vencimiento máximo era de solo 3 años, pero tras la introducción de la electronificación, actualmente se negocian sin problemas instrumentos con plazos de hasta 10 años".
Incorporación de las transacciones informales al sistema formal y eliminación de raíz del riesgo de liquidación
Incluso en la actualidad, el volumen de operaciones de los CDA en el mercado secundario de Paraguay no es pequeño. Según datos de la Superintendencia de Valores de Paraguay, el monto de los certificados de depósito negociados en el mercado secundario durante el año 2025 ascendió a unos 21,1 billones de guaraníes (aproximadamente 3.500 millones de dólares). Sin embargo, una parte significativa de estas operaciones se realizaba de manera informal a través de contratos privados entre bancos, fondos mutuos e inversores institucionales, sin pasar por las casas de bolsa. Por esta razón, las estadísticas oficiales presentaban la limitación de no reflejar plenamente la dimensión real del mercado.
La nueva plataforma digital del Banco Central promete eliminar por completo estos puntos ciegos. Dado que cada cambio de propiedad y movimiento de fondos se registrará automáticamente en el sistema informático, las autoridades reguladoras podrán conocer en tiempo real datos precisos sobre el volumen de transacciones, los participantes y el flujo de dinero. Se prevé que esto maximice la eficiencia en el monitoreo de todo el mercado.
El avance en aspectos de seguridad también es digno de mención. El nuevo sistema implementará el mecanismo de "Entrega contra Pago" (DvP, por sus siglas en inglés), en el cual la entrega de los valores y la liquidación del dinero se realizan de forma simultánea. Esto garantiza la estabilidad de la liquidación en tiempo real al eliminar de raíz el riesgo de incumplimiento que podría ocurrir si una de las partes cumple con su obligación pero la otra no efectúa el pago.
Transición gradual para minimizar el impacto en el mercado
No obstante, las autoridades financieras de Paraguay han adoptado un método de transición gradual para evitar confusiones en el mercado. Incluso después del lanzamiento de la plataforma digital, se mantendrá la operación paralela de los CDA físicos tradicionales y el nuevo formato digital durante al menos dos años. El plan consiste en utilizar este período para verificar la optimización y estabilidad del sistema, añadir funciones operativas de manera escalonada y, finalmente, completar la migración digital total.
Esta digitalización de los certificados de depósito es un pilar central de la política de modernización de la infraestructura financiera a mediano y largo plazo que impulsa el gobierno paraguayo. Previamente, en enero de 2026, la Bolsa de Valores de Asunción implementó con éxito una plataforma de negociación de última generación basada en la tecnología de Nasdaq. Se observa que esta serie de medidas de reforma reducirá las fricciones en los procesos de transacción y bajará las barreras de entrada para los inversores nacionales y extranjeros, convirtiéndose en el catalizador para transformar a Paraguay en un mercado financiero aún más atractivo y dinámico.